超重磅！国常会释放大消息 万亿险资入市要加速？

A股市场今年表现活跃，其中创业板指的涨幅领跑全球主要股指，逼近50%。得益于此，投资权益市场的机构都获得了不俗的收益，其中险资也赚得盆满钵满。

数据显示，今年前三季度，险资股票投资收益达1360.64亿元，收益率达8.16％，大幅跑赢险资对银行存款（2.79％）、债券（3.17％）、投资性房地产（1.41％）等大类投资。

由于市场表现较好，险资扩大了投资权益市场的头寸。今年前三季度，险资对股票与证券投资基金这两大类资产的投资收益合计为2225亿元，占险资投资收益的28.4％，但险资对这两大类资产的配置比例仅为12.93％，即一成投入获得了三成收益。

虽然权益类产品的收益亮眼，但是风格稳健的险资，依然把布局重点放在固收类产品上，20.7万亿元险资中，银行存款和债券合计占比仍接近五成，是险资重点配置对象。具体来看，截至三季度末，险资配置银行存款25796.20亿元，占资金运用余额的比例为12.46％；债券75765.69亿元，占比36.59％。

“权益投资一直是险资增厚收益的重要法宝，不过权益市场波动较大，险资对于持仓比例仍抱有谨慎态度。此前也曾出现过险资因对权益市场敞口较大，导致业绩出现大幅调整的情况。不过随着A股市场建设越来越完善，权益类投资未来一定会有所增加。”一位险企投资部负责人表示。

根据上市公司的三季报来看，截至今年三季末，保险资金共现身56个行业、358家上市公司前十大流通股，银行仍然稳坐险资重仓第一大板块，并在三季度继续加仓。

统计数据显示，险资三季度末共现身358家上市公司前十大流通股名单，持仓市值1.6万亿元，若剔除国寿集团对中国人寿、平安集团对平安银行的持股市值（下同），进入上市公司前十大流通股的险资市值约5900亿元。

险资重仓的第一大板块依然是银行，并在三季度进行了加仓。截至三季度末，险资重仓了15家银行，持有374亿股，市值达到3185亿元。其中，约11亿股为三季度新增买入。浦发银行成为险资的最爱，截至今年三季度末，富德生命人寿各账户持有浦发银行共58亿股，市值达545亿元；招商银行居次，和谐健康保险持有12.6亿股，持股市值为453.2亿元。

近期随着银行股价“起飞”，险资四季度的收益或可增加。

在已披露2020年三季报的上市公司中，有73家公司的前十大流通股股东中出现险资的身影，其中有24只个股为新进。

从持股数量来看，上述73只个股中有39只在今年三季度险资持仓数量超过1000万股，平安银行、南玻A、华侨城A、上海银行等4只个股本期险资持仓数量居前，分别达到112.4亿股、6.5亿股、6.2亿股和5亿股。

研究报告显示，从历年的经验来看，险资长期重点关注业绩和股价表现比较突出的板块。整体来看，保险资金投资会偏爱金融、地产等业绩确定性突出且能提供稳定现金流板块，但是对于被重仓上市公司而言，从综合持仓市值与入股资本数来看，今年投资范围逐步扩展到了业绩和股价表现比较突出的生物医药、电子、高端消费等行业。这些重仓行业与保险主业的协同作用并不强，但是基于投资收益来考虑，医药制造、电子通讯设备及制造、高端消费等领域股票的成长性较好。

值得一提的是，截至今年三季度末，上述73只个股中共有24只成为险资新进的重点品种，包括黑猫股份、天润工业、国药股份等；增持的个股则包括分众传媒、美好置业、南极电商等12只。良好的业绩是险资新进和增持的重要动力。上述36家公司中，包括新进和增持，2020年前三季度实现净利润同比增长的公司有27家，占比75%。天通股份、三鑫医疗、黑猫股份等3家公司报告期内净利润同比增长均在100%以上。

不过虽然险资对权益市场的兴趣日益浓厚，但是相比十几万亿的总规模来说，股票市场的配置仍然是九牛一毛。

“当前行业中九成公司配置股票比例低于10%。”这是中国保险保障基金最近发布的《2020中国保险业风险评估报告》中提到的目前险资直接投资于股票市场的数据。

实际上，除股票投资之外，险资还通过证券投资基金投资于股票市场。截至8月末，险资股票投资余额17578.64亿元，占比8.57%，证券投资基金余额10047.52亿元，占比4.90%，两项合计占比13.5%。根据7月份银保监会发布的《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，险企配置权益类资产最高可占到上季末总资产的45%，这说明，险资流入A股仍有较大的提升空间。即使险资流入A股的比例不变，但是随着险资体量的逐年增长，仍有巨量资金可加仓A股。从当前险资对股票配置的积极性来看，近期已有不少险企看好A股投资价值，并表示四季度将择机加仓。

一家保险资管公司投资经理表示，后市将关注四类机会：

1. 以能源化工行业为代表的周期股龙头，主要是煤炭、化工和机械的部分子行业；

2. 部分可选消费股的修复性反弹机会，首选汽车整车，但后续可能也会向家电等行业扩散；

3. 部分产业趋势向上的高端制造板块，目前较明确的是新能源和军工；

4. 估值有望修复的金融股，如保险股和部分银行股。

12月9日周三，受隔夜美股创出历史新高影响，A股也小幅跟随高开。不过高开之后，A股并没有继续上涨，而是在5天均线的压制之下开始缓慢小幅震荡。

在全天大多数时间里面，A股表现相对比较平稳。不过在下午14:30的时候，A股突然出现了一波急速的“跳水”行为。三大股指快速回落，最终三大股指几乎以最低点收市。深成指下跌1.84%，创业板指跌1.76%，沪指跌1.12%。整体上个股表现不佳，上涨个股占比不到两成，市场呈现出普跌的状态。

盘面上，除了煤炭、白酒等少数板块表现相对抗跌之外，大多数板块都是绿油油的。

14:30的时候券商板块的跳水成了市场的直接推动力。

这其中以国联证券为代表的个股，在盘中2:30的时候突然快速下跌，并几乎冲到跌停板的位置上。券商板块的联动性较强，这也使得券商板块急速回落。由于券商板块历来是A股的人气指标，券商回落， A股也出现了快速的回落。

不过，在消息面上券商并没有太大的利空，只是有一点，那就是国际投行高盛将买下其中国合资企业高盛高华证券的全部股权，将控股比例提高到100%，它将会成为我国首个外商独资企业。国际投行的加入也势必会加大券商行业的竞争。短期对券商板块心理上会有一定的影响。

但是，考虑到高盛的消息是盘前就已经出来的，而券商板块是在下午2:30才突然跳水，这个消息并不是诱发券商板块下跌的主因，或许这更多的只是主力资金利用消息进行的一次快速洗盘行为。

从北上资金动向来看，市场表现不强，而北上资金盘中再度大幅净流入近40亿元。近期北上资金频繁逆势大幅流入A股，说明主力资金对A股后市还是比较看好的。A股的这个突然下跌应该是洗盘的性质较浓。

而从技术上来看，尾盘急跌往往对应着次日的反弹，因此随着大盘已经逼近了下方的30天均线，周四A股或探底回升。中长期看，A股震荡上扬格局没变。

来源：财经网、21世纪经济报道等综合报道

-撰文 | 吕晓峰  孔祥玮-

-排版 | 门春苗  审校 | 秘书处-